B. RIZIKA U JEDNOTLIVÝCH DRUHŮ OBCHODŮ
I. NÁKUP OPCÍ
1. Nákup opce na cenné papíry, devizy, suroviny nebo ušlechtilé kovy
Obchod: pokud kupujete opce na cenné papíry, devizy, suroviny nebo ušlechtilé kovy, získáváte zároveň nárok na dodávku nebo odběr zmíněných hodnot za cenu stanovenou při nákupu opce.
Vaše riziko: změna kursu základní hodnoty, t.j. např. akcie, která je základem pro Vaši opci jako smluvní předmět, může snížit hodnotu Vaší opce. Ke snížení hodnoty dochází v případě kupní opce (Call) při kursovních ztrátách, v případě prodejní opce (Put) u kursovních zisků příslušného smluvního předmětu. Pokud snížení hodnoty nastane, tak toto probíhá vždy nadproporčně ke změně kursu základní hodnoty, dokonce až do ztráty hodnoty Vaší opce. Snížení hodnoty Vaší opce může však nastat i v případě, pokud se kurs základní hodnoty nemění, protože hodnota Vaší opce je spoluurčována dalšími faktory tvorby cen (např. trvání nebo četnost a intenzita cenových výkyvů základní hodnoty). V důsledku omezené doby platnosti Vaší opce se pak nemůžete spoléhat na to, že se cena opce včas vrátí na svou původní výši. V případě, že Vaše očekávání ve věci vývoje trhu není splněno, a Vy se z tohoto důvodu vzdáváte plnění opce, nebo toto plnění zmeškáte, tak Vaše opce po uplynutí své doby platnosti propadne. Vaše ztráta poté spočívá v ceně zaplacené za opci s připočtením Vám vzniklých nákladů.
2. Nákup opce na termínované smlouvy
Obchod: Při nákupu opce na termínovanou smlouvu získáváte právo uzavřít za předem stanovených podmínek smlouvu, kterou se zavazujete k nákupu nebo prodeji např. cenných papírů, deviz, surovin nebo ušlechtilých kovů, a to k určitému termínu.
Vaše riziko: Též tato opce podléhá nejdříve rizikům popsaným pod bodem 1. Po plnění opce však podstupujete další rizika: tato se řídí uskutečněnou termínovanou smlouvou a mohou se nacházet daleko za hranicí Vašeho původního vkladu – to je cena zaplacená za opci. Kromě toho se Vás dále týkají rizika vyplývající z dále popsaného burzovního termínovaného obchodu s plněním termínu.
II.PRODEJ OPCÍ A BURZOVNÍ TERMÍNOVANÝ OBCHOD S PLNĚNÍM TERMÍNU
1. Prodej k termínu a prodej kupní opce na cenné papíry, devizy, suroviny nebo ušlechtilé kovy
Obchod: Jako prodávající k termínu jste zavázán dodat cenné papíry, devizy, suroviny nebo ušlechtilé kovy za pevně stanovenou kupní cenu. Jako prodávající kupní opce se Vás tento závazek týká pouze v případě, pokud je opce plněna.
Vaše riziko: v případě, že stoupají kursy, musíte dodávat za dříve stanovenou cenu, která může ležet daleko pod současnou tržní cenou. Pokud se smluvní předmět, který máte dodat, nachází již ve Vašem vlastnictví, nebudou Vám rostoucí tržní ceny již ku prospěchu. Pokud máte v úmyslu nabývat teprve později, může aktuální tržní cena ležet daleko nad dříve stanovenou cenou. V cenové diferenci spočívá Vaše riziko.
Toto riziko ztráty není předem stanovitelné, t.j. teoreticky neomezené. Může daleko přesahovat Vámi poskytnuté jistiny, pokud předmět dodávky nevlastníte, nýbrž pokud se chcete jím chcete zásobit teprve při splatnosti. V takovém případě Vám mohou vzniknout podstatné ztráty, poněvadž musíte případně podle tržní situace nakupovat za velice vysoké ceny nebo však realizovat odpovídající vyrovnávací platby, pokud zásobení není možné.
Pozor: pokud se smluvní předmět, který máte dodávat, nachází ve Vašem vlastnictví, tak jste sice před zásobovacími ztrátami chráněni. Pokud však tyto hodnoty budou na dobu trvání Vašeho burzovního termínovaného obchodu (jako jistiny) zcela nebo částečně zablokovány, nemůžete jimi během této doby nebo do okamžiku vyrovnání smlouvy disponovat a hodnoty nemůžete ani prodávat, abyste se při padajících kursech vyhnuli ztrátám.
2. Nákup k termínu a prodej prodejní opce na cenné papíry, devizy, suroviny nebo ušlechtilé kovy
Obchod: Jako kupující k termínu nebo jako prodávající prodejní opce jste zavázán odebrat cenné papíry, devizy, suroviny nebo ušlechtilé kovy za stanovenou cenu.
Vaše riziko: I při klesajících kursech musíte předmět koupě odebrat za dohodnutou cenu, která může spočívat daleko nad aktuální tržní cenou. V diferenci spočívá Vaše riziko. Toto riziko ztrát není předem stanovitelné a může daleko přesahovat případné Vámi poskytnuté jistiny. Pokud máte v úmyslu hodnoty po odběru ihned znovu prodat, měl byste dávat pozor na to, že za určitých okolností nenajdete buď vůbec kupce, nebo jen těžce; podle tržní situace bude pak pro Vás prodej možný pouze s podstatnými srážkami z ceny.
3. Prodej opce na termínovanou smlouvu
Obchod: při prodeji opce na termínovanou smlouvu jste zavázán uzavřít za předem stanovených podmínek smlouvu, kterou se zavazujete k nákupu nebo prodeji např. cenných papírů, deviz, surovin nebo ušlechtilých kovů k určitému termínu.
Vaše riziko: pokud by Vámi prodaná opce byla plněna, tak pro Vás existuje riziko prodávajícího nebo kupujícího k určitému termínu, jak je popsáno pod č. 1. a 2. tohoto oddílu II.
III. OPČNÍ A TERMÍNOVANÉ SMLOUVY S DIFERENČNÍM VYROVNÁNÍM
Obchod: u mnohých burzovních termínovaných obchodů se provádí pouze vyrovnání v hotovosti. Přitom se jedná zejména o :
- opční nebo termínované smlouvy na index, to jest na proměnlivou číselnou velikost, která se vypočítá ze zásoby cenných papírů stanovené podle určitých kritérií a jejíž změny odráží kursové pohyby těchto cenných papírů.
- opční nebo termínované smlouvy na úrokovou sazbu pro termínovaný vklad se standardní dobou trvání.
Vaše riziko: pokud se nesplní Vaše očekávání, musíte zaplatit rozdíl, který vznikl mezi kursem stanoveným při uzavření smlouvy a aktuálním tržním kursem při splatnosti obchodu. Tato diference představuje Vaši ztrátu. Maximální výši ztráty nelze předem stanovit. Může daleko přesahovat případné Vámi poskytnuté jistiny.
